Resources Asia Energi News Makers
Related Articles
JAKARTA, RESOURCESASIA.ID – Fundamental bisnis PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS) pada tahun 2026 diproyeksi semakin solid, seiring dengan strategi perseroan untuk fokus memperkuat lini bisnis midstream dan downstream.
Analis RHB Sekuritas, Arandi Pradana, dalam riset terbarunya menyatakan, sebagai Subholding Gas Pertamina, PGAS pada tahun 2025 berhasil menjaga stabilitas volume niaga dan transmisi, meskipun menghadapi tantangan penurunan alami (natural decline) dari sumur-sumur gas pipa konvensional.
Keberhasilan tersebut merupakan hasil dari inisiatif perusahaan dengan kode saham PGAS ini dalam mengamankan pasokan gas nasional melalui integrasi infrastruktur pipa dan Liquefied Natural Gas (LNG) yang dinilai menjadi kunci ketahanan (resilience) bisnis di tengah dinamika transisi energi.
Terciptanya jaminan pasokan (Security of Supply) kepada seluruh sektor pelanggan tersebut menciptakan optimisme atas bisnis PGAS pada 2026. ”Kami memproyeksikan volume distribusi gas PGN akan tumbuh sekitar 3 persen secara tahunan (Year on Year/YoY) menjadi 875 BBTUD pada 2026.
Pertumbuhan ini didorong oleh permintaan industri yang stabil serta penambahan pelanggan baru di Jawa Timur dan Jawa Tengah,” ungkap Arandi.
Strategi PGN dalam mengamankan kargo LNG sebagai substitusi atas penurunan pasokan gas pipa, khususnya dari Blok Corridor, menurutnya merupakan langkah taktis. Dalam catatannya, PGAS menargetkan penyaluran sekitar 22 kargo LNG pada tahun 2026, yang akan menyumbang sekitar 20 persen dari total volume distribusi.
“Yang menarik adalah tingkat kepastian pasokannya. Dari target 22 kargo tersebut, sebanyak 14 kargo atau mayoritasnya sudah berhasil diamankan (secured) kontraknya sejak awal. Ini memberikan visibilitas yang jelas terhadap kemampuan PGAS memenuhi kebutuhan pelanggan,” tegasnya.
Selain distribusi, Arandi juga optimistis terhadap segmen transmisi gas PGAS yang diproyeksikan tumbuh 4 persen YoY mencapai 1,6 bscfpd, didukung oleh peningkatan volume trading dan pengaliran gas yang lebih terintegrasi antar-wilayah.
RHB Sekuritas menyematkan rekomendasi NETRAL terhadap saham PGAS dengan target harga di level Rp 2.100, mencerminkan valuasi yang wajar dengan potensi yield dividen sekitar 6%.
Senada, Analis Ajaib Sekuritas, Rizal Rafly, menilai bahwa PGAS berhasil membuktikan relevansinya sebagai tulang punggung transisi energi nasional. Dalam riset bertajuk “Staying Relevant”, Rizal mencatatkan posisi PGN sebagai operator dominan transmisi dan distribusi gas di Indonesia memberikan keunggulan kompetitif yang sulit digoyahkan.
“Gas bumi tetap menjadi bahan bakar transisi yang kritikal di tengah percepatan energi terbarukan. Dengan pasokan domestik yang mengetat, peran LNG menjadi semakin vital, diperkirakan naik menjadi 18-20 persen dari bauran pasokan PGAS pada 2026,” jelas Rizal.
Dia menilai PGAS memiliki ketahanan margin yang cukup baik melalui mekanisme pencampuran gas (blending) antara gas pipa dan LNG. Hal ini memungkinkan PGAS menjaga harga jual rata-rata (ASP) yang kompetitif bagi industri sekaligus mempertahankan profitabilitas perusahaan.
“Kinerja laba PGAS bersifat defensif. Meskipun ada tantangan biaya dari porsi LNG yang lebih besar, volume transmisi dan trading yang tumbuh sebesar 4 persen akan menjadi penyeimbang. Kami melihat adanya upside valuasi yang didukung oleh peningkatan keamanan pasokan dan arus kas yang stabil,” ungkap Rizal.
Ajaib Sekuritas memberikan rekomendasi BUY (Beli) untuk saham PGAS dengan target harga yang lebih optimis di level Rp 2.500. Target ini didasarkan pada keyakinan bahwa PGN mampu mengelola transisi pasokan ini tanpa mengorbankan margin secara signifikan.
Berkaitan dengan fokus PGN di Midstream dan Downstream sesuai arahan Danantara, kedua analis sepakat bahwa kekuatan utama PGAS saat ini terletak pada penguasaan infrastruktur midstream (pipa transmisi, FSRU, terminal regasifikasi) dan kapabilitas downstream (jaringan gas kota dan industri).
Dengan fokus pada segmen ini, PGAS dinilai mampu memitigasi risiko volatilitas sektor hulu.
Pengembangan infrastruktur gas bumi yang terus dilakukan PGAS juga menjadikan perannya semakin strategis dalam menjamin ketersediaan energi sebagai sumber utama pertumbuhan ekonomi Indonesia. (Abdul Aziz)
Foto: Dok Abdul Aziz
